AI 스타트업 투자 시장의 기준이 분명히 달라지고 있다. 한때는 사용자 수와 기술 비전만으로 대규모 투자를 끌어낼 수 있었지만, 지금은 실질적인 수익 구조가 없으면 관심조차 받기 어렵다. 시장은 성장 가능성보다 생존 가능성을 먼저 묻고 있다.

투자자들이 가장 민감하게 보는 지점은 매출의 지속성이다. 일회성 계약이나 파일럿 프로젝트가 아니라, 반복적으로 돈을 벌 수 있는 구조를 갖췄는지가 핵심 평가 요소로 자리 잡았다. AI 기술이 아무리 뛰어나도, 고객이 실제로 비용을 지불하고 있는지가 명확하지 않으면 투자 검토 단계에서 탈락하는 사례가 늘고 있다.

과도한 인프라 의존도 역시 경계 대상이 되고 있다. GPU 비용과 클라우드 사용료에 수익이 잠식되는 모델은 더 이상 매력적이지 않다. 투자자들은 기술 자체보다 비용 구조와 마진을 면밀히 들여다보고 있으며, 운영 효율을 설명하지 못하는 스타트업에는 보수적으로 접근하고 있다.

이 변화는 스타트업 전략에도 직접적인 영향을 미친다. 범용 플랫폼을 표방하던 기업들은 특정 산업이나 문제에 집중하는 방향으로 선회하고 있다. 명확한 고객과 사용 시나리오를 제시하지 못하면, 기술의 잠재력은 투자 판단에서 큰 의미를 갖지 못한다.

AI 스타트업 투자 환경은 이제 냉정한 검증 국면에 들어섰다. 빠른 성장보다 견고한 수익 모델이 우선되고 있으며, 이는 시장이 성숙 단계로 접어들었음을 보여준다. 투자 기준의 변화는 단순한 긴축이 아니라, AI 산업이 지속 가능한 사업 구조를 요구받고 있다는 신호다.

글 / 한만수 news@cowave.kr

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