빅테크의 2분기 실적에서 AI 스타트업 지분 평가이익을 빼면 숫자가 크게 달라진다. S&P 500 기업의 2분기 순이익은 전년 대비 48% 이상 늘었지만, 사적으로 보유한 AI 지분의 평가이익을 제외하면 증가율이 약 29%로 내려간다. 평가이익은 지분을 팔아 손에 쥔 돈이 아니라 값어치가 올랐다고 장부에 적은 금액이다.

알파벳은 스페이스X 지분 약 6%와 앤트로픽 지분 약 14%를 갖고 있다. 앤트로픽의 기업가치가 분기 중 3,800억 달러에서 9,650억 달러로 세 배 가까이 오르고 스페이스X가 상장하면서, 두 건을 합친 기타수익이 980억 달러(약 136조 원)로 잡혔다. 순이익은 1,121억 달러(약 155조 원)로 298% 늘었지만, 광고와 클라우드 본업의 성장률은 24%였다.

아마존은 앤트로픽 지분 평가이익이 대부분을 차지한 기타수익에 힘입어 순이익이 626억 달러(약 87조 원)로 243% 늘었다. 더스트리트는 평가이익을 빼면 약 208억 달러(약 29조 원), 증가율 14% 수준이라고 전했다.

마이크로소프트도 회계연도 4분기에 앤트로픽을 중심으로 32억 달러(약 4조 4,000억 원)의 이익을 인식했다. 주당 약 0.27달러에 해당한다.

미국 회계기준에서는 지분을 보유한 기업이 공정가치 변동을 손익계산서에 반영해야 한다. 이 금액이 기타수익 항목에 함께 묶이기 때문에 본업 성과와 구분해서 보기 어렵다.

길 루리아 D.A. 데이비슨 기술 리서치 총괄은 CNBC에 “헤드라인 실적 수치는 오픈AI와 앤트로픽, 스페이스X의 지분 평가이익으로 크게 부풀려졌다”고 말했다.

로이터 브레이킹뷰스는 스페이스X와 앤트로픽 두 곳이 이번 분기 S&P 500 순이익 증가분 약 2,800억 달러(약 388조 원)의 절반을 차지했으며, 두 회사 모두 아직 적자라고 지적했다.

알파벳은 분기 보고서에서 940억 달러(약 130조 원) 규모의 스페이스X 지분을 단기 매각 제한 때문에 한 주도 팔 수 없다고 밝혔다. 평가이익은 값어치가 내려가면 그대로 되돌아온다. 알파벳의 자금이 앤트로픽의 가치를 올리고, 앤트로픽은 구글 클라우드에서 최소 5기가와트 규모의 컴퓨팅을 사기로 약정한 구조도 함께 지적됐다.

자세한 내용은 더스트리트에서 확인할 수 있다.

이미지 출처: AI 생성